Der bekannteste Devisenhandel aller Zeiten

Es gibt ein Zitat, das gemeinhin Niccolo Machiavelli zugeschrieben wird und das besagt, dass man die Chancen, die sich aus einer "guten Krise" ergeben, niemals vertun darf.

Dieses Zitat, das Winston Churchill, Saul D. Alinsky und zuletzt Rahm Emanuel zugeschrieben wird, ist auch in der Welt der Devisenfinanzierung sehr passend.

Denn wenn Sie mit sich gegenseitig ausschließenden Paaren arbeiten, ist eine Krise für das eine unweigerlich eine Chance für das andere, und Ihr Ziel als Devisenhändler ist es, sicherzustellen, dass Sie auf der richtigen Seite eines solchen Handels stehen.

Ein Beispiel dafür, was passiert, wenn man das tut, ist die Geschichte von "The Man Who Broke The Bank of England", dem kühnen, geschichtsverändernden Währungskurzschluss, den er beaufsichtigte, und den weitreichenden Folgen und enormen Möglichkeiten, die sich daraus ergaben.

Auftakt zum Schwarzen Mittwoch

Dieser berühmte Handel wurde von der Quantum Group of Funds durchgeführt, einer Gruppe von Hedgefonds und Vermögensverwaltungsgesellschaften im Besitz des Spekulanten und Multimilliardärs George Soros.

Der in Ungarn geborene Soros, der die Belagerung von Budapest überlebte, wurde 1956 ein auf europäische Aktien spezialisierter Investor, der für verschiedene Fonds arbeitete und schließlich 1970 seine eigene Gesellschaft, Soros Fund Management, gründete, die schließlich zum erfolgreichsten Hedgefonds der Geschichte wurde.

In den 1980er Jahren, angespornt durch einen Verlust von 800 Mio. $ auf dem japanischen Aktienmarkt infolge der Auswirkungen des Blauen Dienstags am 20. Oktober 1987, wandte sich die Quantum-Gruppe dem Devisenhandel zu und fand schnell ein neues Ziel im Vereinigten Königreich.

Außerhalb Japans war der Blaue Dienstag als Schwarzer Montag bekannt und fiel mit einem massiven Börsenkrach zusammen, der die Weltwirtschaft um 1,71 Mrd. Dollar schwinden ließ.

Wie fast alle anderen Länder auch, entschied sich das Vereinigte Königreich 1990 für den Beitritt zum Europäischen Wechselkursmechanismus, einem System der Währungsbindung, das erhebliche Marktschwankungen vermeiden soll.

Ursprünglich mit einem Kurs von 2,95 DM für 1 Pfund eingeführt, sah die Regel des Wechselkursmechanismus vor, dass der Wert des Pfunds gegenüber der D-Mark um nicht mehr als sechs Prozent schwanken durfte, was in der Praxis bedeutete, dass ein Pfund nicht unter einem Kurs von 2,773 DM enden konnte.

Eine Kombination von Faktoren machte dies schnell unmöglich, da das Vereinigte Königreich mit 15 % Zinsen, einer dreifachen Inflationsrate im Vergleich zu Deutschland und einer geringeren Produktivität konfrontiert war, was auf eine mögliche Rezession hindeutet.

Eine Spar- und Kreditkrise in den Vereinigten Staaten belastete das Vereinigte Königreich zusätzlich, da viele Exporte an den US-Dollar und nicht an das Pfund gebunden waren, die beide rasch an Wert verloren. Die durch die Wiedervereinigung verursachten hohen Zinssätze in Deutschland verstärkten den Druck noch.

Die europaweiten Spannungen im Zusammenhang mit dem Vertrag von Maastricht setzten sowohl das Pfund als auch die italienische Lira unter Druck, da sich beide nahe am unteren Ende des Wechselkursmechanismus befanden, und die Spekulanten begannen zu kreisen, als sich das Risiko einer Abwertung abzeichnete.

Der große britische Kurzfilm

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George Soros war zwar nicht der einzige Spekulant, der das Pfund leerverkauft hat, doch war er einer der ersten, der erkannte, dass das Vereinigte Königreich zu einem zu hohen Kurs in den Wechselkursmechanismus aufgenommen worden war, und begann, DEM/GBP-Währungspaare zu kaufen, um eine gigantische Leerverkaufsposition einzugehen.

Die meisten Devisenhändler warnen davor, alles auf eine Position zu setzen, vor allem auf eine Short-Position, aber Herr Soros war so zuversichtlich, nachdem der Händler Stanley Druckenmiller die Schwäche des Pfunds gesehen hatte, dass er Anfang 1992 alles, was er konnte, fremdfinanzierte.

Wie hoch sein Einsatz genau war, ist unklar, aber späteren Berichten zufolge könnte er sich auf bis zu 6,5 Mrd. Pfund in D-Mark und französischen Francs belaufen haben, was fast so viel war wie die Kosten für die Pläne zur Verteidigung des Pfunds.

Im September genehmigte der damalige Schatzkanzler John Major den Ankauf von Millionen von Pfund auf den Devisenmärkten, um das Pfund zu stützen und es über dieser Mindestgrenze zu halten.

Am 15. September 1992 fiel der Hammer. In Äußerungen, die Bundesbankpräsident Helmut Schlesinger als inoffiziell und als reine Tatsachenbehauptung bezeichnete, sagte er, dass nach der Abwertung der italienischen Lira die Währungen im WKM umfassend neu ausgerichtet werden müssten.

Dies führte zu einer Welle von Verkäufen des Pfundes durch Devisenhändler, und zwar weit schneller, als die Bank of England sie kaufen konnte.

Zweieinhalb Stunden nach Handelsbeginn, um 10.30 Uhr am 16. September 1992, wurde der Leitzins auf 12 % erhöht und sollte im Laufe des Tages sogar auf 15 % angehoben werden, obwohl die britische Regierung nach einer Dringlichkeitssitzung schließlich beschloss, den Wechselkursmechanismus zu verlassen.

Insgesamt schätzt das britische Finanzministerium, dass der "Schwarze Mittwoch" das Vereinigte Königreich 3,3 Milliarden Pfund gekostet hat. Das ist deutlich weniger als frühere Schätzungen, denen zufolge das Vereinigte Königreich inmitten des Chaos bis zu 27 Milliarden Pfund verloren hat.

Für die Quantum Bank war die Auszahlung ein enormer Erfolg, und der Schachzug hat sich ausgezahlt. Als alles abgewickelt war, verdiente Soros über 1 Milliarde Pfund mit dem Geschäft und war aus der relativen Unbekanntheit zu einem Mann aufgestiegen, der dafür bekannt war, die Bank of England zu brechen.

Die Auswirkungen waren enorm: Sie führten zur Einrichtung des WKM-2 und zur Bildung der gemeinsamen Euro-Währung auf europäischer Seite und lösten finanzielle und politische Umwälzungen im Vereinigten Königreich aus, wobei sogar eine spätere stärkere Wirtschaft auf andere Faktoren zurückgeführt wurde.

Dies führte auch zu einer Reihe ähnlich umfangreicher Short-Wetten gegen eine Reihe von Weltwährungen, mit denen versucht wurde, den Erfolg der Quantum-Gruppe zu wiederholen, u. a. 1996 in Finnland und 1997 sowohl in Thailand als auch in Malaysia.

Die Quantum-Gruppe selbst ist zwar nach wie vor eine große Wirtschaftsmacht, hat es aber nie geschafft, den Erfolg oder das Ausmaß des ursprünglichen Handels zu wiederholen.

Eine ähnliche Wette gegen den japanischen Yen im Jahr 1994 führte zu einem Verlust von 600 Mio. USD an einem einzigen Tag, und obwohl es sich nicht um Devisenhandel handelte, verlor der Fonds während der Finanzkrise in Russland 1998 2 Mrd. USD.

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